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科創板|五過五! 容百科技、光峰科技、心脈醫療、樂鑫科技、安恒信息均通過科創板審核,首家無現場問題、無審核意見的企業也出現了

導語這場會議出現了科創板審核會議的兩個先例:首先,這是科創板第一次將兩次的審核會議放在同一天,第五次、第六次兩次的審核在同一天出結果,足以證明科創板推進速度之快;第二,樂鑫信息成首家無現場問詢問題、無審核意見的企業。

資本邦 · 2019-06-19 · 文/五點 · 瀏覽1383

  華興源創作為科創板第一股將至!科創板步調越來越快。

  2019年6月19日,上交所召開科創板上市委2019年第五次、第六次審議會議結果顯示:寧波容百新能源科技股份有限公司(下稱“容百科技”)、深圳光峰科技股份有限公司(下稱“光峰科技”)、樂鑫信息科技(上海)股份有限公司(下稱“樂鑫科技”)、上海微創心脈醫療科技股份有限公司(下稱“心脈醫療”)、杭州安恒信息技術股份有限公司(下稱“安恒信息”)五家企業科創板申請都通過審核。

  (圖片來源:上交所官網)

  截至2019年6月19日,總計有124家企業向上交所提交了科創板上市申請,其中“已詢問”93家、“已受理”14家、“通過”5家、“提交注冊”9家,“注冊結果”2家,另有1家顯示為“中止”狀態。

? ? ? 值得一提的是,6月19日,證監會給蘇州天準科技股份有限公司下發科創板IPO批文。同時,上交所還公告稱,6月28日科創板上市委員會審議會議將審議晶晨半導體(上海)股份有限公司、廣東嘉元科技股份有限公司、二十一世紀空間技術應用股份有限公司、北京沃爾德金剛石工具股份有限公司等4家公司的科創板首發申請。

  資本邦了解到,6月19日的這場科創板上市委會議出現了科創板審核會議的兩個先例:首先,這是科創板第一次將兩次的審核會議放在同一天,第五次、第六次兩次的審核在同一天出結果,足以證明科創板推進速度之快;第二,科創板審核會議中首次出現了無現場問詢問題、無審核意見的企業。

容百科技:經營活動現金流量凈額連續三年為負、產品定價機制存疑

  容百科技主要從事鋰電池正極材料及其前驅體的研發、生產和銷售,主要產品包括NCM523、NCM622、NCM811、NCA等系列三元正極材料及其前驅體。三元正極材料主要用于鋰電池的制造,并主要應用于新能源汽車動力電池、儲能設備和電子產品等領域。

  作為高新技術企業,公司一直注重產品研發及科技創新,已儲備一批具有廣闊市場前景的在研產品梯隊,為后續業務發展提供有力保障。公司入選投中網“2017年核心競爭力產業最佳企業榜單”,躋身清科集團“2018中國最具投資價值企業50強”,入圍科學技術部火炬中心與長城戰略咨詢等聯合發布的中國“獨角獸”榜單。

  容百科技科創板上市申請自3月22日受理,公司先后于5月1日、5月24日回復了一輪、二輪問詢。

  (圖片來源:上交所網站)

  財務數據顯示,容百科技2016年-2018年營收分別為8.85億元、18.79億元、30.41億元;凈利潤為555.93萬元、2723.25萬元、2.11億元。

  (圖片來源:容百科技招股書)

  關于公司產品NCM811的市場前景,容百科技稱該產品的高鎳化特征是鋰電池行業的發展趨勢,匹配國家發展戰略。從境外市場看,NCA產品是主流產品,容百科技在之前的回復中也稱已實現高鎳NCA小規模量產。

  關于這一點,相關審核委員稱:請容百科技代表對比NCM811和NCA兩類產品的優劣,并結合國家對兩類產品的產業政策,說明其相應技術發展趨勢和市場前景。此外,發行人在信息披露及問詢問題回復中多處引用GGII的調研數據,請發行人代表補充說明GGII機構的真實情況,其調研數據的合法性和權威性。

  容百科技稱,公司自成立以來專注于新能源鋰電池正極材料行業,已積累了豐富的產品研發、生產技術及市場經驗。且正極材料行業企業與下游客戶普遍實行“材料成本+加工利潤”的產品定價方式,主要原材料的價格變動通常可較為及時地反映在產品定價中。關于這一點,相關審核委員要求容百科技進一步說明公司確定產品定價的機制及對公司持續盈利能力的影響。

  容百科技招股書顯示,2016年、2017年及2018年,公司經營活動現金流量凈額分別為-6,287.96萬元、-63,766.65萬元和-54,282.14萬元。容百科技稱,公司經營活動現金流量凈額為負的主要原因,一方面公司業務快速發展,應收賬款和存貨規模逐年增長,銷售回款與采購付款具有不同信用期;另一方面,公司與客戶主要采取銀行承兌匯票結算,銷售貨款的票據回款未計入經營活動現金流入。如未來公司經營活動現金流量凈額為負的情況不能得到有效改善,公司在營運資金周轉上將會存在一定的風險。關于這一點,相關審核委員請容百科技:結合主要下游客戶的信用管理情況,進一步說明為改進現金流情況所采取的銷售回款政策,并具體說明全年為提升現金流狀況的主要安排和預期情況,

  此外,上交所要求容百科技解釋公司的核心技術非來源于實際控制人白厚善,但是又把白厚善列為核心技術人員的原因;并說明:(1)實際控制人白厚善作為公司核心技術人員,是否為發行人所擁有專利和已申請尚未取得專利的技術的發明人;(2)發行人專利的技術和已申請尚未取得專利的技術來源是否與礦冶總院、當升材料、金和新材、科博特、浙江美都海創鋰電科技有限公司及浙江德升新能源科技有限公司存在關聯,相關專利和已申請尚未取得專利的技術是否存在權屬糾紛或潛在糾紛。

  上交所還要求容百科技補充說明:(1)2014年9月18日設立金和鋰電時,金和新材用何種非貨幣形式對金和鋰電出資;是否履行了完備的法律手續;(2)在金和鋰電設立時,其原股東或實際控制人陳韶峰與白厚善是否存在相關約定,白厚善分兩步控制金和鋰電的背景和合理性;(3)發行人原直接與間接股東金和新材和科博特將專利技術轉讓給發行人的定價是否公允;(4)金和新材已于2018年4月被宣告破產,目前破產案件進展情況如何,金和新材的上述非貨幣出資及專利技術轉讓是否涉及金和新材債權人的追償風險。

光峰科技:與小米通訊的關聯交易惹關注,未來戰略受質疑

  光峰科技于2006年10月24日成立,是一家擁有原創技術、核心專利、核心器件研發制造能力的全球領先激光顯示科技企業。

  光峰科技于2007年首創可商業化的基于藍色激光的熒光激光顯示技術,同時圍繞該技術架構布局基礎專利,并為該技術注冊ALPD商標。圍繞ALPD技術,公司構建了完善的知識產權體系,并在全球范圍內進行了專利申請。截至2019年2月28日,光峰科技已獲授權專利766項,申請中專利超700項,公司專利申請數量在全球熒光激光顯示領域排名第一。

  光峰科技熒光激光光源底層基礎架構技術專利已被同行業巨頭如荷蘭飛利浦,美國德州儀器,德國歐司朗,日本愛普生、NEC、卡西歐、索尼、松下,臺灣地區臺達、中強光電等公司先后引證390余次,被引證次數遠超同期申請的同行業專利,ALPD技術架構在熒光激光顯示領域的基礎效應凸顯。

  光峰科技科創板上市申請自3月27日受理,公司先后于5月7日、5月20日、6月3日回復了一輪、二輪及三輪問詢。

  (圖片來源:上交所網站)

  財務數據顯示,光峰科技2016年至2018年營收分別為3.55億元、8.06億元、13.86億元;凈利潤分別為1801.50萬元、1.13億元、2.12億元。

  (圖片來源:光峰科技招股書)

  光峰科技招股書顯示,公司利潤總額2016、2017年分別為19.69萬元和10,080.01萬元;所得稅費用2016、2017年分別為-1,781.81萬元和-1,207.03萬元,所得稅費用與會計利潤的關系表中披露子公司適用不同稅率的影響金額2016、2017年分別為-1,995.53萬元和-2,621.84萬元;2016年母公司利潤總額為-2,279.34萬元,2017年母公司實現凈利潤1.58億元,2016年末母公司未就虧損額確認遞延所得稅資產。

  關于這一點,相關審核委員請光峰科技進一步說明:(1)所得稅費用與會計利潤的關系表中子公司適用不同稅率的影響金額為大額負數的原因,是否存在利用所得稅會計調節申報期內凈利潤的情況;(2)2016年末母公司未確認遞延所得稅資產的原因及合理性。

  關于深圳光峰光源技術的重要性,光峰科技在之前的回復中稱激光顯示領域三個環節的核心器件中,光源最為重要。因此,相關審核委員請發行人代表進一步分析三個環節核心器件的技術研發成本,并結合其銷售的激光放映機的三個環節核心器件成本構成,說明公司光源技術的核心作用。

  光峰科技稱,公司發展至今,搭載了ALPD熒光激光顯示技術的產品已廣泛應用于電影、電視、商教、展示、政務等眾多顯示領域,公司聯合各領域知名企業打造了激光顯示產業生態圈。以先進激光顯示技術為基礎,從高標準激光顯示應用出發,公司開始向高性價比商用與普通家用消費者提供新的激光顯示解決方案。

  關于主營產品,上交所請光峰科技進一步說明:(1)發行人主要產品激光電視和激光商教投影機之間在技術、團隊、工藝、生產設備、采購、銷售和維保等方面的關聯性;(2)發行人上述兩個產品的市場前景、競爭對手情況以及發行人的競爭優勢;(3)報告期內發行人上述主要產品銷售收入結構發生變化對發行人持續經營能力的影響;(4)發行人未來針對激光電視和激光商教投影機兩個產品的發展戰略。

  此外,上交所還請光峰科技進一步說明:(1)發行人與合作伙伴設立發行人控股的合資公司中影光峰、東方光峰和峰米科技的實際經營業務以及研發、生產、管理和銷售團隊情況;(2)發行人通過上述合資公司銷售的原因和合理性;(3)上述合資公司的經營管理和內控有效性;(4)上述與大客戶合資模式開拓市場商業模式的市場空間和可持續性。

  關于光峰科技與小米通訊的關聯交易,光峰科技稱其在激光電視光機領域擁有核心技術,該產品擁有良好的市場前景。上交所請光峰科技:說明公司未來戰略是通過峰米科技與小米通訊捆綁生產和銷售激光電視整機,還是向包括峰米科技的競爭對手在內的激光電視生產廠家銷售激光電視光機為主,小米通訊以及其他客戶是否存在對發行人向第三方銷售激光電視機光機的限制。同時,請發行人代表進一步說明小米通訊向發行人供貨的市場定價公允性。

樂鑫科技:無現場問詢問題、無審核意見

  樂鑫科技成立于2008年4月29日,是一家專業的集成電路設計企業,采用Fabless經營模式,主要從事物聯網Wi-FiMCU通信芯片及其模組的研發、設計及銷售,主要產品Wi-FiMCU是智能家居、智能照明、智能支付終端、智能可穿戴設備、傳感設備及工業控制等物聯網領域的核心通信芯片。

  通過物聯網開發操作系統ESP-IDF,樂鑫科技的產品能夠支持眾多全球主流的物聯網平臺,包括Google云物聯平臺、亞馬遜AWS云物聯平臺、微軟Azure云物聯平臺、蘋果HomeKit平臺、阿里云物聯平臺、小米物聯平臺、百度云物聯平臺、京東Joylink平臺、騰訊物聯平臺、涂鴉云物聯平臺等國內外知名物聯網平臺,高效實現物聯網感知層與平臺層的智慧互聯。

  樂鑫科技科創板上市申請自4月3日受理,公司先后于5月6日、5月23日、6月3日回復了一輪、二輪及三輪問詢,并于6月10日披露了一輪、二輪及三輪問詢回復的修改說明。

  (圖片來源:上交所網站)

  財務數據顯示,樂鑫科技2016年至2018年營收分別為1.23億元、2.72億元、4.75億元;凈利潤分別為44.93萬元、2937.19萬元、9388.26萬元。

  (圖片來源:樂鑫科技招股書)

  有意思的是,樂鑫科技或是科創板審核會議以來,考得最輕松的企業。在今天的審議“大考”中,相關審核委員對樂鑫科技無現場問詢問題,且無審核意見。

  (圖片來源:科創板上市委2019年第6次審議會議結果公告)

  資本邦了解到,樂鑫科技經歷了三輪科創板問詢。第一輪,上交所對樂鑫科技共提了51個問題,主要包括股權結構與董監高等基本情況、核心技術、公司業務、公司治理與獨立性、財務會計信息與管理層分析、其他事項六個方面。

  第二輪樂鑫科技主要被追問核心技術人員、核心技術及行業地位、技術水平、資產收購及資金占用、股份支付、經銷銷售、客戶及其變化、2019上半年的經營業績、合同及業務收入利潤的匹配性、返利政策、光罩、產品毛利率、存貨、研發費用核算及歸集、關鍵審計事項與差異調整情況等17個問題。

  第三輪問詢中,上交所對樂鑫科技共提了7個問題,主要涉及客戶、IP、公司治理等問題。

  從提問的問題數量可以看出,樂鑫科技對上交所問詢端正、重視的態度。樂鑫科技或成為科創板“大考”以來的“模范考生”。

心脈醫療:期末庫存變動存疑慮、在研產品對業績影響受關注

  心脈醫療科創板上市申請自4月11日受理,公司先后于5月7日、5月24日、6月6日回復了一輪、二輪及三輪問詢。

  心脈醫療主要從事主動脈及外周血管介入醫療器械的研發、生產和銷售。在主動脈介入醫療器械領域,公司是國內產品種類齊全、規模領先、具有市場競爭力的企業之一,公司在該領域的主要產品為主動脈覆膜支架系統;在外周血管介入醫療器械領域,公司深耕多年,目前擁有外周血管支架系統、外周血管球囊擴張導管等產品;另外,公司擁有國內唯一獲批上市的可在胸主動脈夾層外科手術中使用的術中支架系統。

  截至2019年3月31日,心脈醫療擁有已授權的境內外專利86項,其中境內發明專利43項、境外發明專利25項。近年來,公司陸續獲評上海市高新技術企業、上海市科技小巨人企業、上海市“專精特新”中小企業、上海市專利工作試點企業及浦東新區企業研發機構等多項榮譽。公司參與完成的“大血管覆膜支架系列產品關鍵技術開發及大規模產業化”項目榮獲2017年度國家科技進步二等獎、“主動脈疾病微創治療關鍵技術開發及產業化”項目榮獲2016年度上海市科學技術進步一等獎。

  (圖片來源:上交所網站)

  財務數據顯示,心脈醫療2016年-2018年營收分別為1.25億元、1.65億元、2.31億元;凈利潤分別為4111.38萬元、6338.62萬元、9064.79萬元。

  (圖片來源:心脈醫療招股書)

  招股書顯示,心脈醫療向關聯方上海微創和脈通醫療采購由其生產的覆膜和管材,并通過關系方MPI向境外供應商采購覆膜等原材料,分別占同類采購金額比例為45%-88%和44%-60%左右,覆膜和管材是心脈醫療主要產品的關鍵原材料。

  關于這一點,上交所稱心脈醫療與關聯方存在重疊的供應商與客戶;就心脈醫療主要覆膜和管材,不同的供應商價格、規格和技術特點存在差異。上交所要求心脈醫療結合公司主要產品采用不同供應商材料具體情況,說明不同采購渠道對公司產品材料依賴度、核心技術和產品性能的影響。

  關于心脈醫療的主營產品,上交所要求心脈醫療說明:(1)發行人胸主動脈覆膜支架、腹主動脈覆膜支架、術中支架產品和微創醫療藥物洗脫冠狀動脈支架是否都屬于《醫療器械分類目錄》“13無源植入器械”之“07心血管植入物”;發行人外周血管介入產品和微創醫療冠狀動脈支架產品,是否都屬于“13無源植入器械”之“07心血管植入物”之“02血管支架”;申請文件說明發行人與關聯方產品界定分類不同的合理性。(2)根據申請文件,外周血管介入醫療器械市場規模遠大于主動脈血管腔內介入醫療器械市場規模,募投項目“主動脈及外周血管介入醫療器械產業化”未來主要生產外周類產品,發行人外周類產品Hercules球囊擴張導管產品與微創醫療的Firefighter PTCA球囊擴張導管、FOXTROT NC PTCA球囊擴張導管、Pioneer球囊擴張導管產品是否存在潛在同業競爭。

  且根據申請文件,心脈醫療報告期經銷商的銷售收入占主營業務收入比例分別為100.00%、98.18%及98.48%。上交所要求心脈醫療:(1)根據申請文件,發行人覆蓋植入量占發行人當年銷售數量比例為36.85%、44.85%、36.48%, 覆蓋植入量占當年植入總量比例為 52.64%、52.03%、47.09%,說明核查比例統計口徑,是否合理反映銷售實現。(2)根據申請文件,發行人經銷商存在期末庫存是對發行人產品的備貨,說明報告期經銷商總體期末庫存 變動情況以及合理性,以及主要經銷商期末庫存數量以及變動合理性,與可比公司以及行業慣例是否一致。(3)說明對經銷商特別是大悟嘉盛、江西晨譽的核查過程及結論。

  此外,相關審核委員還要求心脈醫療:(1)說明其在研產品預計投入將對公司未來業績的影響;(2)在招股說明書中補充披露DRGs(按疾病診斷相關分組)付費政策相關風險。

安恒信息:《阿里創投股東協議》成焦點、銷售核查的有效性受質疑

  安恒信息成立于2007年5月15日,自設立以來一直專注于網絡信息安全領域,公司主營業務為網絡信息安全產品的研發、生產及銷售,并為客戶提供專業的網絡信息安全服務。公司的產品及服務涉及應用安全、大數據安全、云安全、物聯網安全、工業控制安全及工業互聯網安全等領域。

  安恒信息始終堅持持續創新的發展戰略,重視研發投入,同時緊跟全球信息技術發展趨勢、貼近用戶需求,不斷更新既有產品和解決方案,并孵化培育新興產品及服務。2015-2018年公司連續四年成為全球網絡安全創新500強。

  安恒信息科創板上市申請自4月9日受理,公司先后于5月7日、5月21日、6月3日回復了一輪、二輪及三輪問詢。

  (圖片來源:上交所網站)

  財務數據顯示,安恒信息2016年-2018年營收分別為3.17億元、4.30億元、6.40億元;凈利潤分別為119.06萬元、5488.30萬元、8348.85萬元。

  (圖片來源:安恒信息招股書)

  招股書顯示,報告期內,安恒信息渠道銷售屬于買斷式經銷,經銷占比逐年提高,分別為52.38%、55.16%、56.88%,認證經銷商已達388家。且根據申請文件,中介機構通過外部證據對渠道最終銷售情況的核查包括最終用戶驗收報告或項目驗收報告、經銷商與最終客 戶的銷售合同、經銷商的中標通知書或經銷商的銷售臺賬等。

  針對這一問題,上交所要求安恒信息:說明上述核查是否都屬于外部核查,上述核查方式涉及的具體經銷商數量;分析通過實地走訪、問卷調查、電話訪談等方式對公司128家經銷商進行訪談的統計口徑;進一步確認核查比例,分析最終銷售核查的有效性。

  資本邦了解到,2017年9月26日,安恒信息、實際控制人范淵與阿里創投等股東簽署《關于杭州安恒信息技術有限公司之股東協議》(下稱“《股東協議》”),各方約定阿里創投以受讓股權及增資的方式對公司進行投資,并對該次投資的投資與交割、股東權益享有和過渡期安排、先決條件、公司盈利的分配、陳述、保證和承諾、知情權、關聯交易和競業禁止、公開上市、公司的資產及負債、合格股東資格、違約責任、解除或終止、保密、適用法律和爭議解決、通知以及其他條款進行了詳細的約定。2019年1月15日,經安恒信息、實際控制人范淵與阿里創投等股東協商一致,各方簽署《終止協議》,但其中部分條款在未來兩年內仍然有效。

  上交所稱,根據申請文件,《阿里創投股東協議》對出售事件的定義包括:公司控制權發生變更,公司被兼并或收購;如果公司發生了出售事件,則認購方有權根據認購方的自主決定,向現有股東或公司發出書面通知,要求事項包括:要求公司按照規定的條件在屆時法律允許的情況下單方減少認購方對公司的部分或全部出資;要求公司進行清算。發行人認為上述約定的出售事件并非發行人不能無條件地予以避免的情況。

  相關審核委員要求安恒信息:(1)說明上述約定出售事件并非發行人不能無條件予以避免的情況的依據。(2)根據各方股東解除以上特殊權益安排的時點、各方股東是否自愿《阿里創投股東協議》簽訂之日起已放棄上述特殊權益安排,說明發行人報告期內區分金融負債和權益工具的會計判斷依據。

  且關于安恒信息報告期應收賬款和營業收入逐年增加,直銷模式收入下降而經銷模式收入上升這一情況。上交所請安恒信息說明:(1)直銷模式下,2018 年應收賬款增加遠高于營業收入增長的原因。(2)發行人報告期內直銷和經銷預收貨款在合同金額占比均呈現下降趨勢的原因,報告期內對主要客戶和經銷商信用政策是否發生變更。(3)發行人經銷毛利率高于直銷毛利率的原因。

頭圖來源:全景網

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