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又一高鐵概念股來科創板!鐵科軌道科創板IPO申請已受理

導語
  11月15日,資本邦訊,北京鐵科首鋼軌道技術股份有限公司(鐵科軌道)科創板IPO申請已受理。   根據申報稿,公司擬在上海證券交易所科創板掛牌上市,擬公開發行股份不超過5,266.67萬股,公司股東不......

  11月15日,資本邦訊,北京鐵科首鋼軌道技術股份有限公司(鐵科軌道)科創板IPO申請已受理。

  根據申報稿,公司擬在上海證券交易所科創板掛牌上市,擬公開發行股份不超過5,266.67萬股,公司股東不公開發售股份,公開發行的新股不低于本次發行后總股本的25.00%,發行后股本總額不超過21,066.67萬股,保薦人(主承銷商)為中信建投證券股份有限公司。本次發行股份募集資金擬投資以下項目:年產1,800萬件高鐵設備及配件項目,北京研發中心建設項目和補充流動資金,合計119,628.12萬元。

  鐵科軌道主營業務是以高鐵扣件為核心的高鐵工務工程產品的研發、生產和銷售,致力于為高鐵運營提供安全、穩定、可靠的工務工程產品。高鐵工務工程由軌道和支撐軌道的路基、橋梁、隧道組成,是高鐵運行的地面基礎設施。在高鐵工務工程產品中,高鐵扣件牢固地扣壓住鋼軌,是提高軌道精度、保證線路平順、提供軌道絕緣和彈性舒適性的關鍵部件,為高鐵列車在高速狀態下安全、舒適、平穩運行提供保障。

  公司以高鐵扣件為核心產品,以高鐵工務工程為主要應用領域,在不斷豐富產品種類的同時,基于自身的技術和經驗積累,公司還向重載鐵路提供工務工程產品。經過十余年的發展,公司形成了以高鐵扣件為核心,同時包括軌道板預應力體系、鐵路橋梁支座以及工程材料在內的高鐵工務工程產品體系,公司產品已覆蓋至軌道、橋梁和隧道等高鐵工務工程領域。

  根據鐵科軌道整理的2016年1月-2019年9月市場招投標數據:在高鐵扣件系統領域,公司累計中標974.30萬套,市場占有率15.19%;在重載扣件系統領域,公司累計中標159.20萬套,市場占有率13.92%;在CRTSⅢ型無砟軌道板預應力體系領域,公司累計中標46,596噸,市場占有率47.00%。此外,公司是國內市場上唯一掌握高鐵特殊調整扣件系統技術的扣件系統集成商。

  截至本招股說明書簽署日,公司的控股股東為鐵科院集團,合計持有公司7,900.00萬股股份,占公司總股本的50.00%,其中直接持有公司5,530.00萬股股份,占公司總股本的35.00%,通過全資子公司鐵鋒公司間接持有公司2,370.00萬股股份,占公司總股本的15.00%。國鐵集團通過鐵科院集團及鐵鋒公司間接持有公司50.00%的股權,為公司的實際控制人。

  財務方面,2016年-2018年及截至2019年6月30日前6個月,鐵科軌道收入分別為70,297.18萬元,萬元,92,065.15萬元,111,924.27萬元和58,280.431萬元;同期歸母凈利潤分別為8,753.45萬元,10,861.69萬元,11,895.52萬元,7,057.53萬元。2019年1-9月,公司實現營業收入92,180.25萬元,較去年同期上漲42.77%;實現扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤11,366.79萬元,較去年同期上漲106.80%。

  公司根據《上海證券交易所科創板股票上市規則》的要求,結合企業自身規模、經營情況、盈利情況等因素綜合考量,選擇的具體上市標準為:預計市值不低于人民幣10億元,最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元,或者預計市值不低于10億元,最近一年凈利潤為正且營業收入不低于1億元。

  資本邦提示,鐵科軌道存在以下風險:

  1.客戶集中度較高的風險。報告期內,公司收入主要來自于鐵路行業,主要客戶包括各鐵路建設單位和施工單位,公司客戶主要體現為國鐵集團、中國鐵路工程集團有限公司、中國鐵道建筑集團有限公司等客戶,較為集中。報告期,公司向前五名客戶(同一實際控制人合并口徑)的銷售收入占公司營業收入的70%以上。公司對主要客戶的銷售收入占主營業務收入的比例較高,如果部分客戶經營情況出現不利變化,或對公司產品的需求大幅度減少,公司經營業績將受到不利影響。

  2.重要子公司瑕疵房產租賃風險。公司子公司鐵科翼辰租賃位于河北省藁城區翼辰北街1號的廠房及對應土地,廠房建筑面積合計14,072.17平方米,占公司自有及租賃房產總面積的15.65%。上述房產所用土地為石家莊市藁城區廉州鎮南尚莊村村民委員會所有的集體建設用地。為徹底解決鐵科翼辰上述租賃房產的瑕疵風險,鐵科翼辰已于2018年1月取得位于河北藁城經濟技術開發區,規劃振興街東側、規劃廉州路北側102,556.94平方米土地,用于新廠區建設。該項目已于2019年3月開工,計劃于2020年6月完成主體建設并于2020年12月達產。倘若鐵科翼辰在廠房租賃期內,相關土地、規劃等主管部門就上述房產所在地域的規劃作出調整進而要求予以拆遷或搬遷的,或出租方提前收回租賃房產導致公司需要改租新的房產的,可能導致公司面臨生產停滯、被迫搬遷等風險。

  3.應收賬款發生壞賬損失及回款速度不及預期的風險。報告期各期末,公司應收賬款賬面價值分別為42,317.16萬元、47,537.25萬元、47,079.20萬元和63,718.06萬元,占流動資產比例分別為45.16%、42.87%、36.97%和42.60%。鐵路建設屬于政府基礎設施建設項目,盡管公司主要收入來源為鐵路建設單位和施工單位,客戶主要為大型國有企業、上市公司及其下屬單位,信譽水平較高、現金流穩定、應收賬款發生大額壞賬的可能性較小,但如果宏觀經濟形勢下行,導致客戶資金緊張,出現重大應收賬款不能收回的情況,將對公司財務狀況和經營成果產生不利影響。此外,若重大應收賬款未能及時收回,將增加公司資金壓力,導致公司計提的壞賬準備增長,對公司經營業績產生不利影響。

  4.存貨減值風險。報告期各期末,公司存貨賬面價值分別為19,095.76萬元、23,842.96萬元、31,173.55萬元和33,114.54萬元,占各期末流動資產的比重分別為20.38%、21.50%、24.48%和22.14%。公司項目中標后,按照訂單情況提前安排相關原材料采購;同時,由于公司產品需要發送到客戶工程項目所在地進行交付驗收,產品驗收具有一定的周期。若公司客戶采購計劃出現調整,交付周期延長將可能導致公司存貨發生減值的風險。

頭圖來源:圖蟲

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